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爱建证券,钢铁行业周报:供给压缩有望加码 棚改完成度超7成


    投资要点:
    市场回顾。上周钢铁板块周跌幅为3.85%,沪深300指数周跌幅为5.15%,跑赢大盘1.3个百分点,列申万全部28个行业第5。板块个股中银龙股份、ST沪科、久立特材涨幅靠前,分别上涨3.47%、2.29%、1.45%,新莱应材、上海钢联、新日恒力跌幅居前。
    周五焦炭主力合约触及涨停。唐山传闻采暖季环保限产提前至9月1日,或将无缝衔接7月中旬以来的限产至明年采暖季结束,期市黑色系周五再度暴涨。焦炭主力合约周内大幅上涨11.09%,焦煤、螺纹、热卷主力合约环比上涨4.41%、2.40%、2.16%,铁矿、动力煤主力合约价格周环比分别下降0.39%、1.86%。从持仓量上看,除热卷主力合约持仓下降以外黑色系均有不同程度增持,焦煤、焦炭、铁矿、螺纹、动力煤主力合约持仓环比上周分别增加27.74%、21.28%、3.44%、5.58%、22.96%,热卷主力合约持仓环比减少19.26%。
    焦煤港库高位回落,唐山开工率再降。京唐港、日照港炼焦煤库存分别为243.42万吨和20万吨,分别下降16.04万吨、2万吨;天津港、连云港、日照港焦炭库存分别为58万吨、6万吨、108万吨,天津港库存环比增加2万吨,日照港库存环比下降6万吨。铁矿石港口库存环比下降141万吨至15149万吨。钢厂方面,全国高炉开工率为66.16%,唐山高炉开工率降至51.22%。钢材社会库存增加5.89万吨,钢厂库存下降8.53万吨,上海线螺采购量周环比下降18.06%至20572吨。
    螺纹利润继续上升。钢坯上涨130元,焦炭、铁矿石价格大幅上涨,钢厂利润略降。螺纹模拟毛利润为966元/吨,毛利率为25.62%;热卷模拟毛利润为712元/吨,毛利率为19.43%;冷轧毛利润为426元/吨,毛利率为10.45%;中厚板模拟毛利润709元/吨,毛利率为18.60%。
    每周观点:7月房地产销售以及新开工数据保持上半年强势表现,基建投资增速再创新低,目前行业依然处于房地产需求较好对冲基建需求下行阶段。上周五受唐山或将提前至9月1日开始采暖限产的传闻刺激,期股现三市走强,从近期唐山空气质量排名倒数来看,提前限产可能性存在,近期需要密切关注其执行进展。住建部公布1-7月全国棚改新开工407万套,完成今年目标超过70%。然而对于今年后5个月,房屋新开工数量相较1-7月有不小降幅,一定程度上需要基建投资的企稳甚至反弹来平稳下游需求。截止上周五板块相对估值为0.78,后市跟随大盘波动可能性较大。
    投资建议:当前行业的逻辑在于下半年基建需求是否能企稳对冲宏观政策微调下可能更为严厉的地产调控,以及钢铁供给端是否能够在环保限产下再度压缩,对此我们保持谨慎乐观的预期并给予行业“同步大市”的评级。建议投资组合:宝钢股份(600019)、方大特钢(600507)、华菱钢铁(000932)、三钢闽光(002110)、新钢股份(600782)。

全景网,深深房A(000029)停牌近16个月 受市场强烈关注




  全景网1月8日讯  近日,深深房A(000029)发布公告,就筹划重大资产重组事项停牌进展进行说明。自2016年9月14日起,由于公司控股股东筹划涉及公司的重大事项,公司停牌已近16个月。深深房先后发布延期复牌公告15次。其间,媒体对于深深房重组恒大一事,持续关注,相关原创报道超过354篇,关注热度持续保持。
  公告称,由于本次重大资产重组涉及深圳市国有企业改革,交易结构较为复杂,拟购买的标的资产系行业龙头类资产,资产规模较大,属于重大无先例事项,使得重组方案需跟监管部门进行反复的沟通及进一步的商讨、论证和完善,同时因有效期要求尚需履行标的资产评估报告的国资备案程序及更新标的资产审计报告,而体量较大尚需一定时间。
  前不久,公司曾发布公告表示,公司及其控股股东深圳市投资控股有限公司与恒大地产集团有限公司及其股东广州市凯隆置业有限公司签署《关于重组上市的合作协议之补充协议二》。根据协议,重组各方同意于2016年10月3日签署的《关于重组上市的合作协议》及2017年4月20日签署的《关于重组上市的合作协议的补充协议》中约定的排他期和有效期延长至2018年6月30日。
  据全景数据统计,该公告引起财华社、澎湃新闻、每日经济新闻、东方财富网、新浪等多家媒体关注,原创报道量达到15篇,经二次转载超过35篇。
  值得关注的是,在新媒体方面,截止1月5日,微信共有1,290家微信公众账号转发深深房相关文章2,000篇,微博共有与深深房相关信息183条,股吧共有与深深房相关信息1,574条。
  近一个月来,恒大的人事变动及恒大引入第三轮投资者,让市场浮想联翩。深交所互动E平台上,投资者对此次重组的进展也是相当关注。最新提问中连续4页都是关于重组的提问。
  而公司多以"公司重组属重大无先例事项,重组方案需跟监管部门进行反复的沟通及进一步的商讨、论证和完善,请理解支持"作为答复。

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川财证券,石油化工行业周报:中石油通过工程技术业务改革方案


    川财周观点
    本周布伦特和WTI油价分别下跌1.38%、0.38%,主要归因于EIA本周公布的上周原油及汽油库存分别增加185、89万桶,使得油品总库存突然出现上涨,预计四季度美国油品总库存将呈现震荡下降趋势。本周贝克休斯公布的石油钻机数环比未有变化,OPEC第二次限产延期将在本月底得到确认,预计国际油价短期内将维持震荡平衡。本周中石油集团通过《中国石油工程技术业务改革重组框架方案》,要求:提高高端服务竞争力,增加效益,建设国际一流油田技术服务公司。预计短期国有石油企业改革热度有所提升,相关标的中国石油、中国石化、石化机械、石化油服等。
    本周苯乙烯、碳4、石脑油和苯价格分别上涨7.01%、4.96%、4.94%、3.88%。过去5周PTA价格连续上涨,涨幅超7%,价格一度突破5600元/吨,虽然近期华彬、翔鹭等增加了PTA的供给但没有影响PTA价格的大幅上涨,并且下游库存仍然维持低位,相关标的荣盛石化、恒逸石化。
    市场综述
    本周石油化工板块下跌,跌幅为2.53%。上证综指下跌1.45%,中小板指数下跌。本周石油化工板块下跌的股票较多,涨幅前五的股票分别为:荣盛石化上涨、神开股份上涨12.51%、桐昆股份上涨8.72%、恒逸石化上涨6.27%、恒泰艾普上涨4.30%。
    公司动态
    东华能源(002221)收购只保留油气码头相关的经营性资产和负债的天盛港务的全部股权;中天能源(600856)公司拟筹划重大事项可能构成重大资产重组,公司股票自2017年11月20日起停牌;安控科技(300370)拟出资1530万元合资成立北京安控油气技术公司。
    行业动态
    中石油集团通过《中国石油工程技术业务改革重组框架方案》,要求:提高高端服务竞争力,增加效益,建设国际一流油田技术服务公司(中石油);山东科瑞同乌克兰钻采公司签订2套钻机供货合同(WIND资讯);中石油集团公司与阿布扎比国家石油公司签署合作协议(中石油);
    风险提示:OPEC限产协议执行率过低;美国页岩油气增产远超预期;国际成品油需求大幅下滑;油气改革方案未得到实质落实。
    

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中证网,惠发食品(603536)闪崩跌停




  中证网讯(记者 郭梦迪)1月3日,惠发食品早盘闪崩跌停,股价报22.30元,换手率近20%。自2019年12月以来惠发食品连续上涨,累计涨幅超100%。

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中国证券报,金花股份(600080)控股股东再陷资金困局 世纪金花所发预付商联卡形同"废卡"




    时隔14年后,金花股份的控股股东金花投资再次遭遇资金困局。金花股份日前公告,公司控股股东金花投资持有公司30.78%股份因诉讼保全被司法冻结,冻结期限为三年。同时,金花投资最近一年存在债务逾期金额合计4.15亿元。而且,金花投资多起诉讼缠身、参与民间借贷、公司实控人已被限制高消费等新情况陆续浮出水面。
    中国证券报记者调查发现,金花投资债务危机已波及港股上市公司世纪金花。目前世纪金花发放的预付商联卡已经无法正常使用。金花投资和公司实控人面临的资金困局相较14年前或许更为严重。
  疑似拖欠联营品牌货款
  商场超市拒收自家商联卡
  11月25日,中国证券报记者来到世纪金花西安高新路门店探访。在会员中心,记者遇到多位来咨询预付商联卡事项的顾客。部分情绪激动的顾客表示,自己现在持有的卡形同"废卡",里面的余额没办法消费,也无法退款。
  世纪金花方面则以系统升级、品牌调整为由拖延恢复时间。对于具体什么时候能用的问题,工作人员称,"预计是明年2月份,但具体还要等公司通知。"该工作人员表示,公司目前的政策是已经使用过或者无法出示购买凭证的卡不能退款,没有使用过的卡可以退款,但需出示购买人身份证和原始购买凭证。
  "这卡已经买了很多年,当年购买凭证已经找不到了,且写明是不记名的预付卡。这种退款要求难以接受。"一位男性顾客表示。另一位顾客徐女士则告诉中国证券报记者,即便是按商家要求提交了退卡资料,世纪金花方面也一直推脱,迟迟不予退款。
  对于商联卡莫名被"冻结",一位接近世纪金花的人士告诉中国证券报记者,主要是世纪金花资金出现严重问题,长时间拖欠联营品牌的销售货款,2019年初不少品牌就撤柜了。
  另一位曾在世纪金花工作的柜员印证了这一说法。该人士告诉中国证券报记者,因为货款拖欠,从年初开始就有品牌专柜不接收商联卡。有些品牌不得已选择了撤柜,或将联营变为租赁模式。
  在部分品牌撤柜之后,世纪金花进行了重新招商。
  对于商联卡一事,一家新入驻的手机品牌方告诉中国证券报记者,"9月份刚开业的时候,专柜还接收商联卡消费,但不到一周就通知不再接收了,听说是回款出现了问题。现在我们也不敢收了。很多顾客来咨询能不能用,现在商场绝大部分品牌都不接收商联卡了,我们也很无奈。"
  工作人员向顾客出示了目前能接收商联卡消费的品牌,中国证券报记者统计,该店能接收商联卡的专柜仅9家,且需按比例使用商联卡付款,剩余部分需现金补足。
  除了世纪金花商场,世纪金花旗下宜品生活超市同样不接收商联卡付款。或受此影响,晚间时段该超市十分寂寥,顾客很少。
  作为陕西本土连锁商业品牌,世纪金花于1998年在西安成立,是一家以经营奢侈品品牌、国际一线和国内精品品牌为主,集精品百货、高端家居和品质生活超市等为一体的高端大型连锁商业企业。2006年,世纪金花在港交所上市。
  世纪金花近年业绩欠佳。这是公司商联卡"爆雷"的重要因素。2016年-2018年,公司营业收入分别为11.45亿元、11.77亿元、10.58亿元,实现归母净利润分别为-3.52亿元、2723.4万元、-2.62亿元。11月22日,世纪金花发布业绩预告称,2019年4-9月,公司亏损幅度较上年扩大,预计增加约8160万元,而上年同期亏损为1193.2万元。
  值得注意的是,世纪金花股价达到历史低点。截至11月26日收盘,世纪金花报收0.21港元/股,总市值仅为2.37亿港元。
  参与民间高息借款
  实控人六次被限制高消费
  世纪金花问题的背后是控股股东金花投资和实际控制人吴一坚的资金链捉襟见肘。
  公开资料显示,金花投资成立于1991年,现已发展成为涉足投资、制药、商贸、高科技、酒店等领域的大型企业集团,目前控股的上市企业有在上海证券交易所上市的金花股份、在香港主板市场上市的世纪金花,实际控制人为吴一坚。
  作为金花投资的掌舵者,吴一坚曾在2013年、2014年两次成为陕西首富。但一则2019年4月的审判结果显示,金花投资和吴一坚曾借过"高利贷",以期缓解公司困境。根据判决书,金花投资以资金困难为由于2017年9月18日向原告黄某借款500万元,双方约定借款期限6个月,年利息为20%。借款到期后,双方又分两次签订了《借款延期协议》。第一次延期一个月,延期利率为年息20%;第二次延期两个月,延期利息为年息24%。到期后,黄某多次催要,但金花投资及吴一坚拒不履行还款义务。法院判令,金花投资偿还借款本息587.33万元,并以500万元为基数,按照年息24%向原告支付自2018年6月18日至借款偿还完毕之日止的利息;公司实控人吴一坚对第一项债务承担连带还款责任。
  业内人士表示,作为陕西本土拥有两家上市企业的大型民营企业,金花投资为了500万元涉足"高利贷",其背后资金紧张程度可见一斑。
  值得注意的是,中国执行信息公开网显示,自2019年8月2日起,实控人吴一坚已被限制高消费。截至2019年9月23日,因涉及多起诉讼,吴一坚已先后6次收到限消令。
  曾占用上市公司资金
  抵债酒店14年持续亏损
  事实上,这不是金花投资第一次遭遇资金困局。
  早在2005年10月24日,金花股份经过自查,曝出存在控股股东金花投资及其关联公司占用公司资金问题,合计金额6.02亿元。事发之后,因无力偿还,金花投资于2006年仅偿还上市公司3000万元,其余部分控股股东选择用金花国际大酒店99.05%的股权作价5.72亿元抵债。随后,公司用549万元收购剩余0.95%股份,金花股份持有金花大酒店100%股权。
  在金花国际大酒店注入上市公司之前,酒店就一直处于亏损状态。对此,上市公司曾在以资抵债草案中表示,考虑到酒店需要培育期,预计将于2008年实现盈利。受让酒店股权,可规避公司主业单一风险,且符合金花股份产业调整的战略规划。
  但遗憾的是,注入酒店资产后,金花股份此后连续14年的财报显示,金花国际大酒店始终处于亏损状态,从未实现盈利。不仅如此,金花国际大酒店拖累了上市公司业绩。截至2019年上半年,金花国际大酒店已累计亏损2.5亿元。
  与14年前不同的是,此次控股股东的债务危机尚未对金花股份造成影响。金花股份最新公告显示,除金花投资所持公司1.15亿股遭冻结外,金花投资最近一年存在债务逾期金额合计4.15亿元。金花投资及一致行动人所持上市公司1.45亿股、占总股本38.82%的股份已全部质押。金花股份表示,本次股份被冻结事项,不会对公司生产经营、控制权、股权结构、公司治理及持续经营产生重大影响。

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证券时报网,381亿主力资金近三日撤出融资融券概念股


    证券时报股市大数据新媒体“数据宝”统计,近三日上证指数下跌5.79%,A股成交金额较前三日增加19.73%,主力资金净流出最多的概念为融资融券,该概念所属个股共有913只,其中主力资金净流出前列的个股是中国平安、中信证券、浪潮信息,分别净流出9.30亿元、7.00亿元、6.44亿元;净流入最多的个股为万 科A、中金黄金、恒瑞医药,分别净流入2.34亿元、1.93亿元、1.35亿元。
    融资融券概念股主力资金近三日净流量排序
    证券代码证券简称涨跌幅(%)相对大盘涨跌(%)主力资金(亿元)主力力度(%)
    601318中国平安-2.243.54-9.30-6.01
    600030中信证券-7.00-1.21-7.00-18.61
    000977浪潮信息-18.05-12.27-6.44-20.89
    600519贵州茅台-0.605.19-5.88-4.93
    000001平安银行-3.252.53-5.54-11.14
    002230科大讯飞-16.13-10.35-5.14-16.48
    000858五 粮 液-3.372.42-4.75-7.40
    000725京东方A-11.30-5.51-4.38-9.83
    000063中兴通讯-5.220.56-4.12-6.85
    000651格力电器-0.425.37-3.84-5.65
    600837海通证券-9.53-3.74-3.79-25.92
    600690青岛海尔-14.56-8.77-3.68-13.44
    002460赣锋锂业-14.78-8.99-3.33-9.75
    601166兴业银行-3.082.71-3.07-12.68
    600516方大炭素-11.37-5.59-3.03-13.29

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光大证券,计算机行业周报:三季报临近 重点关注业绩


    上周计算机指数下跌1.38%,创业板上涨0.02%。我们目前对板块仍相对乐观,目前板块龙头持股集中度较高,二线以及前期滞涨标的可能迎来机会。对于云计算、新零售、信息安全等确定产业趋势的龙头标的继续推荐。主题主要关注安全可控主题。三季报披露临近,将是近期重要关注点。
    云计算是行业长期趋势,落地速度正在加快,重点推荐用友网络、广联达、泛微网络、天源迪科。
    新零售领域2017年并购动作频频,2018年运营整合有望开启大幕。新零售科技硬件与软件有望受益。2018年快消品公司和大型电商有望加速铺设无人零售渠道,拉动无人零售设备的增长,尤其是自动售货机市场的增长。重点推荐新北洋,石基信息。
    安全可控主题重点推荐中孚信息,建议关注太极股份。
    服务中小企业融资的供应链金融领域建议关注生意宝、航天信息。
    信息安全行业下半年受政策推进以及军工订单恢复等影响业绩有望加速释放,目前信息安全标的2018年预测PE普遍在三十倍左右水平,进入估值合理区间。重点推荐南洋股份、美亚柏科、深信服,重点关注启明星辰。细分行业龙头标的:推荐长亮科技、辰安科技,建议关注恒生电子、卫宁健康等。
    风险分析:板块业绩不达预期;市场风险偏好下降带来的系统风险。

国泰君安证券,有色金属行业更新报告:通胀上行 把握基本金属与黄金做多窗口


    周期研判:油价推升通胀预期,把握基本金属和贵金属做多窗口。本周,基本金属涨跌互现,铜、铝受中国数据影响小幅回落,SHFE铜价格下行0.7%,铝价格下行0.4%。受低库存和冬季运输影响,需求拉动下价格继续上行1%,继续创出新高。美元指数下探91,全球紧缩背景下预计将继续维持弱势。越来越多的证据将证明基本金属需求可能持续增长,对基本金属悲观的需求预期有望被全球经济“超预期平稳”修复。
    继续首推铜板块,其他基本金属同样受益。维持增持评级:江西铜业、紫金矿业、洛阳钼业、云南铜业。其他基本金属同样有望受益海外需求上行,铝、锌板块同样值得关注,增持评级:兴业矿业、神火股份、云铝股份等。本周,国内外综合类有色金属上市公司录得较大涨幅,显示海外资金加速流向资源类企业,具体数据请参考正文部分。
    贵金属价格持续上行。加息预期继续锚定核心通胀。同时,油价上行或将带动全球通胀超预期,并黄金价格走强。本周布油上探70美元/盎司,通胀预期大幅推升,COMEX黄金价格继续上行,沪金上行0.5%。发达国家经济数据符合预期,通胀预期持续上行。增持评级:紫金矿业、兴业矿业,受益标的:银泰资源、山东黄金。
    锂电产业链:钴满产满销,惜售带动价格继续上行,继续增持钴板块。本周电钴价格54.8万元/吨继续上行,MB报价小幅上涨。考虑到海外电钴补库存需求和国内一季度需求,预计价格将继续维持高位,上市公司出货量价齐升。展望2018年,电池化学体系变更和补贴转向推升高电量车需求,钴、氢氧化锂和硫酸镍需求仍向好。增持评级:寒锐钴业、赣锋锂业、天齐锂业。受益标的:华友钴业、藏格控股、盐湖股份、科达洁能、格林美等。长期来看,龙头企业将瓜分新能源汽车磁材市场。增持评级:中科三环、正海磁材等。
    小金属价格大幅上行,关注高成长金属加工公司。虽然原材料价格持续上行,但是部分金属加工企业仍然能够通过产品市场开拓、高端产品放量带来业绩增长。增持评级:明泰铝业、银邦股份,受益标的:云海金属、亚太科技等。小金属价格上行,稀土、锗、铟大幅上涨。

中金公司,春秋航空(601021)2017年年报及2018年一季报点评:客公里收益同比高增长 激励计划第一期解锁


    2017 年度业绩符合预期、2018 年一季度业绩超预期
    公司公布2017 年年度业绩:营业收入109.7 亿元,同比增长30.15%;归属母公司净利润12.6 亿元,同比增长32.73%,与业绩快报一致。公司每10 股拟派现金红利1.87 元(含税)。
    公司公布2018Q1 业绩:营业收入32.3 亿元,同比增长25.63%;归属母公司净利润3.85 亿元,同比增长27.12%,对应每股收益0.46元,超出我们和市场的预期,主要因为成本端低于预期。
    单位座公里成本涨幅低于预期。一季度客公里收益同比上涨约12%,延续2017 年涨幅(全年客公里收益同比上涨8.6%),符合预期,但单位座公里成本上涨仅3.6%,低于预期,主要因为燃油均价上涨幅度低于预期以及非油成本控制力度超预期。
    第一期限制性股票激励计划第一个解锁期符合解锁条件。公司2015、2016、2017 单机利润三年算数平均值不少于2000 万,已满足第一个解锁条件,公司将向30 名激励对象解锁股票14.5 万股,占公司目前股本总额的0.016%。
    发展趋势
    2018 年盈利增长确定性高。即使不考虑票价市场化政策实施影响,公司实施的精细化收益管理即可使客公里收益同比显着上涨,增厚2018 年业绩。
    盈利预测
    由于业绩超预期,我们将2018/19e 盈利预测上调8.4%/1.1%到16.68/20.27 亿元,对应1.82/2.21 元每股收益。2018 年我们假设客公里收益同比上涨6%,客座率同比持平,布伦特油价均价为68美元/桶,人民币兑美元升值6%。
    估值与建议
    公司当前股价对应2018/2019 年18.2/15.0 倍P/E,2.3/2.0 倍P/B。维持推荐评级。基于盈利预测调整,我们将目标价从38.5 元上调3.9%到40 元人民币,对应2018/2019 年22.0/18.1 倍P/E,2.7/2.4倍P/B,对比当前股价有20.5%空间。
    风险
    经济增长不及预期;油价大幅上涨;客公里收益同比提升幅度低于预期。

股票属于高风险、高收益投资品种, 投资者应具有较高的风险识别能力、资金实力与风险承受能力
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投资有风险 入市需谨慎