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天风证券,国防军工行业:基金中报披露 板块机构配置小幅回升或迎向上突破拐点


    本周动态回顾:中信国防军工行业指数下跌0.10%,沪深300指数上涨0.01%。
    本周重点:基金Q2持仓情况已全部披露,军工板块配置或迎向上突破拐点7月20日基金2018年中报持仓情况已全部披露完毕。我们根据86只军工股票池计算并分析了主动型基金以及股票基金总体(主动+被动)在Q2对板块的重仓配置情况,特征有二:
    (1)总体来看军工板块仍处在低配阶段:其中主动型基金为-0.88%低配,全部基金(主动+被动)为-0.44%低配。
    (2)相比市场对军工的标配比例,板块配置拐点已现:主动型基金配置同比增长了0.06pct,全部基金(主动+被动)配置同比增长了0.16pct。
    总体而言,从个股的总市值配置情况来看,核心国家队产业价值股依然是配置主体,主机厂(包括四大主机厂与航发动力)及配套中上游核心白马仍为配置重点(沈飞、中直、中航机电、内蒙一机、中航光电、中航飞机为持仓市值前六位),部分产业投资机会或个股拐点的民参军个股亦有较多配置或在配置上逆势稳定。从个股的持仓变动情况来看,部分优选配套白马的Q2配置比例出现较高增长,主机厂的Q2配置比例也出现了稳健增长。
    基本面:中央军委全军装备采购网订单延续高增长\一季报总量指标集团放量订单最新更新:据我们统计,全军装备采购信息网军品配套采购招标再次大幅放量。
    去年11月至今年6月共释放142个军品配套采购招标项目,同比实现翻番(97.2%)。
    往期定期报告总口径:我们从140家国有与民参军企业样本集算得,行业上市公司总体收入变化中位数为15.4%,归母净利润21.9%,预收账款40.9%(为甲方订货款增长),存货20.8%增速。订单放量第一层级主机厂口径:我们计算,沈飞、飞机、一机、中直,四大主机厂收入平均增速为51.2%,净利润实现扭亏为盈(变化幅度-200%),预收账款增速中位数为53.1%。代表未来交付和业绩的指标出现集团放量。
    目前配置建议:行业高景气+逆周期属性双支点,优选低估值白马与稀缺主机根据Wind,中信军工一级板块18年跌幅为-16.98%,为中信一级行业第11/29名,连续两年半下跌后反弹,目前板块指数5349.30,前期底部为5244.
    11。板块PE方面,根据万得一致预测,目前PE为69.44x,18ePE为50.50x,板块十年估值中枢为81.11x,目前处于历史23.92%下分位。
    从基本面看,军工行业景气正处于上行阶段,板块业绩拐点与产业成长机遇凸显;
    从风险特征来看,军工板块的逆周期属性为市场提供了调整风险敞口的机遇。在双支点下,我们坚定看多能够反应军品订单的核心军工股(含改制标的,尤其是能从基本面反映产业趋势的核心参与方)。配置逻辑上,重点关注两条主线(订单\改革)下的四类标的(主机、配套白马、改制、民参军):
    1)具备价值稀缺性的主机厂:中航沈飞、中航飞机、内蒙一机。全球三家现役五代歼击机制造企业之一-中航沈飞、全球四家大型飞机制造企业之一-中航飞机,全球六家主战坦克制造企业之一-内蒙一机,中国直升机寡头-中直股份,配置机遇凸显。
    2)军工业务为主的低估值白马配套股:核心白马企业普遍估值进入29-36x区域,相对必选消费已具备估值可比性:中航机电(独立覆盖)、中航光电\航天电子\航天电器(与电子团队联合覆盖)。
    3)院所改制:首家试点落地后将进入首批落地密集期,第二批试点将至。目前军工集团总资产证券化率仅为20%,其中关注证券化率不足10%的电科、航天科技\科工三大院所资产较重集团及热点航空领域:(i)首批改制重点白马推荐:航天电子、中航机电。(ii)大体量研究所推荐:国睿科技、四创电子、杰赛科技、中国卫星,关注:中航电子。
    4)拐点\低估值民参军:(i)推荐:航锦科技、康达新材(与化工团队联合覆盖),(ii)关注:和而泰等。
    风险提示:军工改革、国企改革进度低于预期,军工订单低于预期。

证券时报网,杭州高新(300478):拟2.5亿元收购快游科技 进入游戏产业




    证券时报e公司讯,杭州高新(300478)3月3日晚公告,公司拟以自有资金2.5亿元收购快游科技。快游科技主营业务为PC端网页游戏研发、移动端游戏研发(手游及H5),快游科技已经完成并上线7款游戏。交易完成后,快游科技即为公司全资子公司,有助于公司快速进入游戏产业。

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海通证券,食品行业周报:板块估值调整告一段落 消费升级趋势持续


    板块表现:本周(9.25-9.28)大盘指数涨跌幅+0.26%,食品饮料指数涨跌幅+3.03%,涨跌幅在28个子行业中排名第1。表现前三板块为食品综合板块涨跌幅+4.13%,调味发酵品板块涨跌幅+3.43%,白酒板块涨跌幅+3.37%。个股涨幅前三为汤臣倍健(+12.39%)、百润股份(+12.15%)、恒顺醋业(+10.48%)。
    行业观察:1、五粮液集团、泸州老窖集团1-8月利润分别超117亿元、43亿元。五粮液、泸州老窖业绩呈现明显的企稳改善趋势,盈利能力快速增长。四川省宜宾五粮液集团有限公司1-8月实现利润超过117亿元,同比增长30.7%;泸州老窖集团有限责任公司1-8月实现利润超过43亿元,同比增长25.2%。(四川省人民政府)2、市场监管总局:保健品不是药品,公布27类可宣传保健功能。9月27日,市场监管总局发布《关于防范保健食品功能声称虚假宣传的消费提示》。提示称,保健食品,是指声称具有保健功能或者以补充维生素、矿物质等营养物质为目的的食品。保健食品不是药品,不以治疗疾病为目的,可以调节机体的某些功能,适宜于特定人群食用。根据《食品安全法》规定,保健食品必须经过注册或备案。目前,监管部门依法批准注册的保健食品允许声称的保健功能主要有27类,依法备案的保健食品允许声称的保健功能为补充维生素、矿物质。(市场监管总局)3、2018年上半年中国31省市啤酒产量排行榜出炉。2018年上半年,中国规模以上啤酒企业累计产量2064.2万千升,同比增长1.2%。2018年上半年,中国31省市中,山东省产量315.60万千升位列第一名,广东省产量196.56万千升位列第二名,河南省产量147.10万千升位列第三名。(啤酒板)l个股要点:【汤臣倍健】公司发布2018年前三季度业绩预告,归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长20%-40%,盈利约9.64亿元-11.25亿元,上年同期盈利8.03亿元。2018年第三季度预计归属于上市公司股东的净利润比上年同期增长55%-75%,盈利约3.42亿元-3.87亿元,上年同期盈利2.21亿元。【贵州茅台】9月28日,贵州茅台酒股份有限公司召开第二届董事会2018年度第六次会议,会上审议通过了《关于投资建设3万吨酱香系列酒技改工程及其配套设施项目的议案》。根据议案中规划,贵州茅台酒股份有限公司会议决定投资建设3万吨酱香系列酒技改工程及其配套设施项目。本项目建设总投资估算不超过83.84亿元,所需资金由公司自筹解决,项目总建设周期为三年。【伊力特】9月28日以通讯方式召开公司七届十一次董事会会议,审议通过了《新疆伊力特实业股份有限公司与伊犁肖尔布拉克酒业有限责任公司全体股东之股权收购框架协议书》,同意公司与伊犁肖尔布拉克酒业有限责任公司的全体股东签订《股权收购框架协议书》,公司将收购标的公司100%的股权。
    行业最新数据:9月28日全国猪肉平均价为21.78元/千克,环比上一周上升2.74%。9月23日全国白条肉出厂平均价19.71元/公斤,环比上一周上涨0.51%。2018年9月29日全国36个城市鸡肉平均价为11.53元/500克,比8月31日下跌0.60%。2018年9月29日全国36个城市牛肉平均价为35.93元/500克,比8月31日相比上涨了1.01%。(以上价格已更新到最新数据。)l本周观点及推荐组合:白酒行业受益消费升级、品牌集中逻辑清晰,高端次高端白酒品牌力强受消费者偏爱、区域龙头受益主流消费价格带提升,我们预计未来仍然具有较好的业绩表现;啤酒行业是食品饮料行业中最后一个进入消费升级的子行业,目前处于业绩拐点右侧初期,展望今后三年,我们认为业绩弹性在食品饮料子行业中最为显著。食品各龙头企业品牌、市场力仍在不断提升,我们认为仍将享受超行业增速。我们的推荐围绕三条主线:一是稳增长低估值的一线白马,包括高端白酒板块(贵州茅台、五粮液、洋河股份、泸州老窖)+食品龙头(伊利股份、双汇发展);二是业绩提升空间大的啤酒板块,包括重庆啤酒、青岛啤酒,关注燕京啤酒、华润啤酒;三是自下而上推荐业绩增长确定性高的伊力特、金禾实业、关注山西汾酒。
    风险提示:经济增速放缓,原材料成本上升,食品安全问题。

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安信证券,基础化工行业:甲烷氯化物市场走高 有机硅、聚酯产业链高位向好


    新材料:看好国产化率有提升空间的进口替代品,长期关注电子化学品(半导体用、平板显示用)为首的重点新材料:中美贸易形势对我国高新技术制造业的进步提出更高的需求,要实现进口替代的加速,需要人才素质的增强、自主知识产权保护与产业投资的加大。对于化工领域,具备自主研发实力、符合产业发展趋势的新材料企业是值得重点投资的对象,选股思路为优先选择已显现出业绩盈利、估值较低、且具备中长期成长性的优质新材料企业。电子化学品是化工新材料领域的明星方向,建议重点关注(鼎龙股份、万润股份、国瓷材料、飞凯材料、江丰电子、江化微)等。
    国恩股份在塑胶跑道和人造草坪项目上取得1.7亿大单突破,12部委发布百万公里健身步道工程实施方案,将带动塑胶跑道和配套草坪的材料需求,公司直接受益,推荐。同时还建议长期关注锂电材料(铝塑膜新纶科技)、碳纤维(光威复材)等。
    周期品:把握行业龙头和扩产放量逻辑:环保、长江沿线化工行业整顿、退城进园、各地严格控制化工项目,2013-2017年逆周期产能扩张的企业,2018年将迎来量升带来的投资机会。因此18年的逻辑上,我们认为扩产将是一个企业的核心竞争力,要寻找具备扩产能力的优质公司。近期原油价格高位震荡、环保税开征,成本面具备支撑。供应端压制与反弹模式制衡,在内需的系统性调整、供应端季节性检修的预期下,供需格局良好的化工品价格有望迎来新一轮上涨。我们持续重点关注具备扩产能力的园区化企业(鲁西化工、华鲁恒升、万华化学)、有机硅DMC(新安股份)、烧碱和PO(滨化股份)、合成樟脑(青松股份)、涤纶长丝(桐昆股份)、农药(扬农化工、长青股份、利尔化学)、煤化工(中国心连心、阳煤化工)、橡胶助剂(阳谷华泰)等。
    炼化板块配置价值提升:我们认为供应、政治、美元等因素对18年油价影响是阶段性的,维持18年油价较17年稳中有升的格局判断,合理区间WTI55-70,Brent60-75。在此油价区间,炼化板块受益明显,18年国内炼化实际增长产能非常有限,炼化高景气状态可持续。首选龙头量增逻辑,重点关注聚酯龙头(桐昆股份)、炼化(荣盛石化、恒逸石化、恒力股份、中国石化)、C3C2产业链(卫星石化)。
    美国EIA库存下降,原油价格震荡上行:美国能源信息署(EIA)周三(4月18日)公布报告显示,截至4月13日当周,美国原油库存减少107.1万桶至4.276亿桶。中东局势的发酵帮助油价强势突破上涨,但后期叙利亚局势并没有蔓延;中美贸易局势紧张,世贸组织发文建议争端通过谈判解决。当前原油市场处于多空分歧状态,近期有望维持震荡为主的行情。
    涤纶长丝市场上涨,PET货紧价扬:原油对聚酯相关产品行情上涨推动力增强,乙二醇市场推涨较为明显,PTA窄幅震荡,涤丝工厂涨价,聚酯瓶片PET货源十分紧张。聚酯工厂产销数据普遍回暖,下游刚需稳定。
    甲烷氯化物市场大幅上扬,甲醇市场走高:本周二氯甲烷、三氯甲烷市场大幅上扬,山东地区生产企业库存低位情况难改,华东地区部分企业在基本无货,厂家在走货顺畅,以及部分企业装置检修负荷偏低的影响下,供方挺价心态强烈,价格再创年后新高。原料甲醇市场货源缩紧,运费居高,再加期货提振,整个甲醇市场利好形势满载,成本面支撑较好。
    产品价格涨跌幅:本周价格涨幅前五为氯仿、二氯乙烷EDC、氯化胆碱、苯胺和二甲醚,跌幅前五分别为VB12、烟酰胺/烟酸、VB2、泛酸钙和丁酮。
    风险提示:产品价格下跌的风险、环保政策低于预期的风险等。

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国金证券,轻工造纸周:报低克高强成包装纸新需求 地产龙头销售数据依旧靓丽


    行情回顾
    上周,轻工制造行业跑赢大盘3.59pct:SW轻工制造(3.42%)VS沪深300(-0.16%)/中小板指数(3.96%)/创业板(10.11%);个股周涨幅前五分别为:包装印刷-鸿博股份(18.00%)、海顺新材(15.44%)、京华激光(13.93%)、华源控股(12.62%)和创源文化(11.89%);家用轻工-星辉娱乐(17.53%)、康旗股份(16.74%)、晨光文具(13.95%)、英派斯(13.44%)和茶花股份(10.81%);造纸-美利云(10.99%)、凯恩股份(10.36%)、安妮股份(6.77%)、荣晟环保(6.67%)和晨鸣纸业(5.63%)。
    本周观点
    造纸板块:废纸系:《快递暂行条例》自2018年5月1日起施行,《快递封装用品》系列国家标准,也将于2018年9月日正式实施。两项举措接连发出,将促使以废纸为原材料的低克重、高强度包装纸箱将成为快递包装首选。目前来看,山鹰纸业、玖龙纸业和理文造纸等龙头企业,均具备相关纸品生产能力,无疑将成为两项措施实施后确定受益标的。木浆系:国际木浆市场产能愈发向大厂集中,大企业的议价能力提升。近两年,国际木浆新增产能基本都被新增需求所覆盖,整体供需结构较难打破,浆价维持高位是大概率事件。
    家用轻工板块:受前两月商品房销售同比大幅下滑的影响,家居标的皆历经一轮股价调整。重申两点,家居与地产存在滞后期,今年前两月的地产数据下滑,并不能立即对家居的当期数据产生明显负面影响。地产数据下滑并不表明家居需求消失,而只是短期内需求可能有所减弱。在这种情况下,更应该看好并相信龙头公司,能够在激烈的竞争中凭借更全面优势脱颖而出。另一方面,1-3月,龙头地产公司销售额仍保持良好增长,且1-2月以上龙头公司的销售面积也收获两位速增长。今年是家居行业全装修推进兑现的一年,越是地产龙头越是需要寻求家居龙头为其精装房提供家居产品配套,双方均需要稳定长远的合作,坚定看好今年家居龙头在B端工程业务的崛起。
    包装印刷板块:受上游原材料涨价影响,行业竞争格局呈现分化趋势。通过此轮成本上涨叠加下游需求增速放缓,过去靠低行业门槛及低成本优势的众多中小企业产能面临淘汰出清。而大型包装企业由于具备较高上下游议价能力及一体化经营优势,虽存在一定调整时滞,但基本能够将原纸价格上涨压力成功转嫁至下游客户。龙头包装集团由于长期深耕包装产业,具备更优资源布局,大客户开拓能力更强,一体化大包装战略也进一步提升盈利附加值,未来将继续争夺中小三级厂及部分二级厂的市场份额。
    投资建议
    快递包装新规即将实施,低克高强包装纸的市场需求打开,龙头纸企确定收益。国际木浆供需格局稳定,浆价大概率维持高位。地产龙头销售数据收获良好增长,家居企业B端业务今年将逐步兑现,地产集中度提升,利好龙头家居标的工程业务的增长。重点推荐:我乐家居、欧派家居、太阳纸业、山鹰纸业、顾家家居。
    风险提示
    宏观经济波动风险,原材料成本上涨风险,新产能无法及时消化的风险,大客户流失的风险。

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国海证券,医药生物行业周报:进入供暖季限产阶段 供给侧有望继续演绎


    本周观点更新:进入供暖季限产阶段,供给侧有望继续演绎
    上周医药板块受市场风格变化影响较大,以龙头白马为主的消费板块调整,周期板块兴起。在申万一级行业中,医药板块处于涨幅榜中位,行业指数下跌2.97%,跑输沪深300指数2.57个pp,跑输创业板指数0.18pp。自10月初创新意见36条公布至今,医药板块累计了一定涨幅,部分个股因超额收益而出现回调,但回顾全年至今,按照总市值权重计算,医药依然表现居中,而行业政策变化对医药龙头白马的红利,仍在推进阶段,落地尚需时间。政策创新层面,药械创新意见的推进,医药板块正迎来医药监管改革红利释放阶段。从企业创新层面,自主+并购获得新药加速推进落地,创新模式探索提高研发效率。估值上,医药板块创新驱动更趋显著,创新药械估值体系完善,推动板块溢价率提升,因此我们继续维持对医药行业的推荐评级。
    结合品种供给变化和环保监管趋势,我们近期重点提示了供给侧机会将继续演绎,进入供暖限产阶段,不仅仅钢铁、有色等行业,医药原料药受到环保监管政策更加明显。医药原料药VOCS处理较为困难,华北片区的部分原料药生产将限产,甚至直接停产。11月25日宁夏自治区环保厅建议银川责令永宁县3家制药及生物发酵企业停产整治,也在逐步印证环保政策只会逐步趋严。不仅仅是污水等方面,排气等原料药行业较难处理的问题都将一一被重点监管。短
    期冬季环保监管将影响部分受品种,如硫氰酸红霉素和山梨醇等价格可能进一步上涨。中长期,环保因素推动整个原料药板块竞争关系的转变和供给格局变化,品种的景气周期延长,波动减弱。对于供给侧机会的把握,我们建议可以乐观看高一线。
    制剂出口增加新梯队,看好新模式。国内制剂出口,普利制药和翰宇药业有望成为制剂出口第二梯队企业,在模式创新上,普利制药出口转内销的模式,有望为抢先获得一致性评价的先机,近期山东等省份陆续公布结果,浙江、广东等省份也有望继续开标,新模式的竞争力有望逐步得到验证。
    创新方向我们认为是医药板块的核心方向,虽然近期因市场风格而出现调整,但中长线仍是最佳配置时机。对价值标的的发掘,我们认为应首先发掘已经完成临床或者即将完成三期临床的品种,其上市的概率更高,未来2~3年有望直接形成盈利贡献。对于更多拥有2~3期临床的品种的公司,我们更重视其研发平台的创新能力和品种筛选并购整合能力。
    对于消费升级,近期我们对渠道和企业进行了初步沟通调研,东阿阿胶也如期在11月中旬提高阿胶块和复方阿胶浆的报价。消费升级的驱动力仍在,品牌涨价仍是趋势。消费者对品牌定位认知仍是提价的核心支撑,2018-2019年,云南白药和片仔癀有望开始新一轮提价周期。
    个股选择,供给侧品种演绎,我们认为短期边际弹性更大,建议关注浙江医药和科伦药业,长期我们更看重产业链的完整和业务布局战略性,推荐新和成和兄弟科技。制剂出口有望继续接力,继续推荐普利制药。创新医疗器械,我们建议继续关注围绕高端具备技术壁垒的领域,相关公司包括透景生命和乐普医疗。创新药领域,建议关注具备创新产品梯队的公司,维持亿帆医药的推荐,建议关注众生药业。对于消费升级,我们继续推荐云南白药,建议关注华润三九。

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中证网,涉嫌信披违法违规 天神娱乐(002354)被中国证监会立案调查




    中证网讯(记者宋维东)天神娱乐(002354)8月1日晚公告称,因公司涉嫌信息披露违法违规,根据《中华人民共和国证券法》的有关规定,中国证监会决定对公司立案调查。

证券日报网,常山北明(000158)累计收到土地补偿金6000万元



    3月5日,常山北明发布公告,公司董事会审议通过了《关于全资子公司常山赵纺土地及房屋收购补偿的议案》,同意由赵县土地储备中心收购全资子公司石家庄常山赵州纺织有限公司(以下简称"常山赵纺")位于石家庄赵县石塔路132号之实测面积为70237.03平方米的土地及房屋所有权,收购补偿价格为6000万元。
    公告显示,常山北明已分别于2019年12月3日和2020年3月5日收到赵县土地储备中心支付补偿金1000万元和5000万元。上述补偿资金已计入公司2019年度当期损益的金额为5113万元。

申万宏源集团股份有限公司,公用事业行业重点公司2018年三季报业绩前瞻:发电效率持续改善 看好清洁能源优质标的


    本期投资提示:
    火电:发电效率改善叠加燃煤标杆电价上调,前三季度火电板块业绩同比提升,Q4火电盈利持续改善仍需煤价回落。今年1~8月全国用电量同比增长9%,较去年同期增长2.1pct。供给侧改革有效压减火电新增装机规模,1-8月火电装机增速降至3.2%。供需好转提升存量资产利用效率,1~8月全国火电利用小时同比增长145h。叠加去年7月1日起多省上调燃煤标杆电价,预计前三季度火电板块业绩同比改善明显。年初以来全国煤价仍高位运行,Q3系动力煤消费淡季,预计火电板块单季度业绩表现处于全年相对高位。Q4进入供暖季后煤价具备上行压力,火电盈利改善需煤价中枢进一步下移。
    清洁能源:三季度水电板块业绩出现分化,长电等优质大水电业绩稳中向好;风电、核电消纳持续改善,重点标的业绩稳步提升。今年1~8月全国水电发电量同比增长4.7%,同比提升6.8pct,其中8月单月水电发电量同比增长11.5%。考虑到区域性来水差异,主要水电标的三季度业绩趋势存在分化。三季度长江上游溪洛渡水库来水总量为790.69亿立方米,较上年同期偏丰20.68%,三峡水库来水总量为2178.40亿立方米,较上年同期偏丰30.32%,受此影响长江电力第三季度总发电量约827.88亿千瓦时,较上年同期增加9.85%。国投电力川投能源旗下雅砻江电站来水和发电量预计保持平稳略有增加。桂冠电力旗下龙滩水电站Q3平均入库、出库流量均同比减少约40%,同期基数较高发电量存在下行压力。黔源电力三季度发电量同比减少约42%,三季度业绩预计同比大幅下滑。受益电力供需改善及政策落地推进清洁能源消纳,今年1-8月全国风电、核电利用小时数分别同比增长167、77小时,风电、核电板块重点标的业绩稳中有升。
    燃气:供暖季来临或将推高Q4天然气采购价格,接驳费存在下调预期影响城市燃气运营商业绩。1-8月全国天然气表观消费量同比增长18.2%,天然气进口量同比增长38.6%。近期国际原油价格持续上涨,推动我国LNG进口价持续提升;受中石油提前冬储限供、上调气价影响,LNG液化厂开工率不足,LNG出厂价已出现上涨趋势。伴随着四季度供暖季来临,预计国内天然气价格将进一步上涨,推高城燃运营商采购成本,影响Q4业绩表现。近期重庆市人大审议取消初装费,叠加8月底国务院发文称降低供用气领域服务性收费水平,后续政策或将逐步落地,接驳费下调影响城燃运营商业绩。
    我们预计公用事业行业重点公司2018年三季报业绩情况如下:
    (1)同比增长超过50%:红相股份(590%)、皖能电力(189%)、百川能源(99%)、上海电力(85%)。
    (2)业绩同比增长20%~50%:福能股份(49%)、联美控股(30%)、陕天然气(30%)、大唐发电(24%)、内蒙华电(24%)、华能国际(23%)、国投电力(22%)。
    (3)业绩同比增长0~20%:建投能源(21%)、桂冠电力(15%)、长江电力(10%)、国电电力(8%)、深圳燃气(6%)、浙能电力(2%)、中国核电(1%)、三峡水利(0%)。
    (4)预计业绩负增长且幅度在-50%~0%:川投能源(-3%)、申能股份(-5%)、黔源电力(-16%)、新天然气(-17%)。
    (5)预计业绩扭亏:华电国际(0.19元/股)。
    投资建议:
    电力:供需格局持续改善,看好清洁能源发电。水电:下半年全国整体来水难以维持高增速,但部分标的三季度发电量增幅明显,低估值、高分红配置价值突出,推荐国投电力、长江电力;风电:受益弃风限电持续改善,我们继续推荐风电运营龙头福能股份、龙源电力、华能新能源等;核电:9月全球三代核电首堆三门1号(AP1000)正式具备商运条件,EPR首堆台山1号也临近商运。三代核电顺利投产有望消除三代核电技术安全疑虑,后续核准有望全面提速,继续推荐中国核电、中广核电力。
    天然气:LNG高增长确定,非常规气开采加速。能源清洁化背景下全国天然气需求高景气无忧,预计未来三年天然气整体呈现紧平衡,LNG进口成为保供主力、非常规天然气开采加速。我们继续推荐具备上游煤层气资源的新天然气及具备LNG接收站资产的深圳燃气、广汇能源、新奥股份。

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投资有风险 入市需谨慎