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国信证券,非金属建材行业周报(18年第42周):各地错峰细则陆续出台 预计年内业绩无忧


    过去一周非金属建材板块表现及涨幅/跌幅居前3位的个股10.15-10.21,本周沪深300指数下跌1.13%,建筑材料指数(申万)下跌4.14%,建材板块跑输沪深300指数3.01个百分点。建筑材料板块过去一周涨跌幅居前3位的个股:永和智控(17.4%)、深天地A(12.2%)、罗普斯金(11.7%);居后3位的个股:坤彩科技(-16.4%)、四川金顶(-17.1%)、纳川股份(-17.3%)。
    过去一周行业量价库情况跟踪本周全国P.O42.5水泥平均价为434元/吨,环比上涨0.74%,同比上涨21.3%。本周全国水泥库容比为49.9%,环比下跌0.8%,同比下跌12.8%。价格上涨地区主要有上海、湖北、广西、重庆、云南以及福建和浙江沿海等部分地区,幅度-50元/吨不等,无下跌区域。10月中下旬,全国水泥市场供需关系保持良好,绝大多数地区水泥和熟料库存处于中等或偏低水平,助推水泥价格继续上行。进入十月下旬,在需求稳定,库存偏低状态下,预计水泥价格将会继续上行。本周玻璃现货价格环比下跌0.89%。截至10月20日,玻璃期货活跃合约1901周报收于1317元/吨,环比下跌1.79%。现货平均报价为80.73元/重量箱,环比下跌0.89%,同比上涨3.05%。本周重点厂家玻璃仓库全周均价1655.15元/吨,环比下跌0.92%。
    截至10月18日,美国西德克萨斯中级轻质原油(WTI)现货价为68.65美元/桶,较上周环比下跌3.77%。截至10月20日,我国动力煤(Q5500,山西产,秦皇岛)现货价590元/吨,较上周环比上涨0.85%。截至10月19日,全国重质纯碱市场价(中间价)1868元/吨,较上周未发生变化。截至10月17日,进口废纸到岸价(美废8@)为230美元/吨,较上周未发生变化。
    行业要闻简述
    ①安徽将首次实行水泥错峰生产;②11月15日起河南水泥企业错峰停产4个月;③江苏:实现超低排放的企业免予错峰;④徐州市2018-2019年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案;⑤唐山水泥企业又全停,期限未知。
    行业策略及投资建议
    今年以来板块基本面正沿着我们前期新均衡理论所推演的方向运行,但近期环保部“不应该有相关环保限产要求”的提法引发市场对“新均衡”是否会被打破的担忧。我们认为:一方面,水泥行业从目前各地出台的错峰限产政策来看,错峰限产天数较去年是增加的,且涉及范围更大,目前看来未来淡季错峰有望进入常态化,行业运行稳定性加强;而玻璃行业,企业间环保管控有较大差异,后续假设限产不“一刀切”,只需严格执行最新排放标准,产能仍有收缩关停的空间,再加之考虑行业产能自然的冷修周期,未来2-3年产能收缩趋势仍存在;另一方面,周末个税改革征求意见稿出台,多部门喊话等均体现出政策托底意图,预计3-4季度建材现货价格整体稳中有升,年内业绩无忧,逢调整买入业绩扎实或前期超跌的优质龙头标的。持续推荐:海螺水泥、华新水泥、旗滨集团、北新建材、中国巨石、伟星新材、东方雨虹;其他标的关注中国联塑、三棵树、帝欧家居、中材科技、再升科技、长海股份。
    风险提示:①供给侧松动;②宏观需求不达预期;

中国证券报,嘉应制药(002198)大股东股份被冻结




  嘉应制药5月1日晚公告称,公司大股东深圳市老虎汇资产管理有限公司(简称"老虎汇")于4月27日下午收到甘肃省兰州市中级人民法院送达的民事裁定书,兰州市中级人民法院已于4月20日依法冻结老虎汇持有的嘉应制药5720万股(占公司总部本的比例为11.27%)无限售流通股股票。
  根据公告,老虎汇股东冯彪近日向兰州市中级人民法院申请诉前财产保全,请求冻结老虎汇的银行账户存款人民币5065.75万元,或查封、扣押、冻结同等价值的其他财产。
  此外,因冯彪申请诉前财产保全,东方君盛持有的*ST椰岛9341.05万股(占公司总部本的比例为20.84%)无限售流通股股票,被兰州市中级人民法院于4月19日依法冻结。

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中泰证券,电力设备新能源行业第30周周报:电动车龙头效应持续 风电反转不断验证


    新能源汽车:电动车龙头效应持续
    6月销量低点,车型升级趋势明确:据中汽协,2018年6月新能源汽车销量8.4万辆,同比+42.6%,环比-17.5%,1-6月累计销量41.2万辆,同比+11.6%。1)销量节奏上,补贴过渡期的抢装透支了6月A00级需求,导致销量环比下降,我们判断新政后,7月销量或平稳,放量将于8月开启,销量主要由升级后的长续航里程乘用车、商用车拉动,此外面临2019年补贴再退坡,Q4将持续抢装,全年望超100万辆。
    Q3行业旺季,企业订单加速:1)据电池中国网,6月动力电池装机约2.87GWh,1-6月累计装机约15.45GWh,同比增长168%,装机排名前三分别为宁德时代\比亚迪\国轩,分别装机6.53\3.34\0.91Gwh,分别占42.3%\21.6%\5.9%,龙头效应凸显。2)2019年补贴持续退坡背景下,18年下半年仍将出现抢装窗口期,随着需求量逐渐提升,以及锂电中游排产进入旺季,材料大厂6月环比增长约20%中游业绩将逐渐转好。
    新能源汽车产业走出去&引进来,电动化全球竞争加速,长期空间广阔。1)走出去:2018.7.9,CATL走出国门,与德国图林根州政府签署1份投资协议将在德国建设14GWh动力电池产能(计划2021年投产),并获得宝马相关车型定点;体现了中国锂电池的全球竞争力。
    2)引进来:据紫金山政务,2018.7.17,LG化学将投资20亿美元在南京建设32GWh动力电池产线,计划10月开工,2019.10开始实现量产,2023年实现全面达产;我们预计海外锂电龙头三星、松下等也将紧随其后在中国建厂,抢滩2020年后的中国市场。近日,特斯拉计划在上海临港独资建设特斯拉超级工厂(年产50万辆纯电整车),同时,海外车企纷纷与国内车企合资建厂(长城&宝马、大众&江淮),应对双积分政策。
    3)全球视野下,“整车-锂电池-材料”龙头集中化趋势持续,中国锂动力电池及其材料具备全球竞争力。整车厂与优质龙头之间积极建立合作关系,CATL近期与华晨宝马战略合作,华晨宝马将长期采购CATL产品,并支付28.5亿的初始预付款;同时,CATL与广汽建立了2个合资公司。我们认为,锂电池环节的市场份额未来可能向国内龙头CATL、海外LG、三星、松下等持续集中,龙头效应凸显。而中国锂电中游的机会将逐步显现:其一,中游锂电领域18年是业绩转好年,19-20高速增长,长期空间广阔。其二,中国已形成全球最完善的锂电及材料供应链产业集群,全球电动化趋势下,动力锂电及材料具备全球竞争力将充分受益。
    投资建议:在全球汽车市场及全球锂电市场竞争格局下,整体产业链从电池及其材料都在向高端化转变,板块中报业绩预告陆续发布,大多符合预期。建议围绕三个层次进行布局:第一,优选竞争格局较好的钴、电解液环节。第二,全球电动化趋势下,配置具备全球竞争力的龙头个股。第三,关注新技术趋势下投资机会,高镍、软包、热管理。短期重点推荐:钴资源、新宙邦、创新股份。长期重点看好:宁德时代、天赐材料、新宙邦、璞泰来、华友钴业、当升、杉杉、三花智控、先导智能、新纶科技。
    新能源发电:
    (1)风光参与市场化交易,促进消纳:《关于积极推进电力市场化交易进一步完善交易机制的通知》指出:推进规划内的风电、太阳能发电等可再生能源在保障利用小时数之外参与直接交易、替代火电发电权交易及跨省跨区现货交易试点等,这将提高上网电量,促进新能源消纳。
    (2)风电:2018年行业反转逻辑持续验证,后补贴时代1-2年有望到来。1-6月风电新增装机7.53GW,同比增长25%,行业反转逻辑持续验证,其中6月份,风电新增装机容量1.23GW,同比增加55%。与此同时,1-6月风电利用小时数为1143小时,同增16%,弃风限电持续改善。近期出台的风电竞价等政策均表明平价上网项目受到鼓励,经我们测算发现,对于不弃风的集中式风电和50%自用的分散式风电,1-2年内分别有79%、92%的地区可以基本实现平价。风电平价后,“结构调整修复、电价下调抢装、平价驱动”三阶段逻辑将推动行业长景气周期。目前三北红六省部分解禁、分散式风电多点开花、中东部常态化三个核心逻辑全部兑现,2018年风电行业将反转,新增装机或达25GW,同增66%。近期受配额制征求意见稿的影响,风电板块估值水平处于底部水平,叠加行业反转的数据逐步兑现,重点推荐金风科技(风机龙头)、天顺风能(风塔龙头)。
    (3)光伏:上半年分布式依旧是增长主力,531后国内需求趋缓,但2018年全球需求约85GW,足够支撑产业链价格逐步企稳,翘首期盼3-5年内平价区域将大量出现。1-6月光伏新增装机25.81GW,同比增长9%,其中分布式光伏新增装机超12.2GW,同比增长约72%(2017年H1分布式光伏新增7.11GW,能源局),分布式依旧是增长主力。“531新政”发布后,我们将2018年国内的需求由55.9GW调整至35.6GW,加上海外市场约50GW的需求,2018年全球需求在85GW左右,可以保证头部企业的产能消化。供需错配带来的前期产业链价格大幅调整导致部分企业停产减产,叠加目前海外需求与垂直整合厂订单带动,产业链价格现企稳迹象。此外,我们认为本次政策核心是控补贴规模,并明确表示各地可自行安排各类不需要补贴的项目。经过我们测算,对于不弃光的集中式光伏和50%自用的工商业分布式光伏,3-5年内分别有90%、97%的地区可以基本实现平价。一旦实现平价,光伏将摆脱补贴的困扰,拉高行业需求中位数。当前时间点不应过于悲观,而且长远来看,这次洗牌之后龙头的市占率会明显提升。重点推荐:隆基股份(全球单晶龙头)、通威股份(多晶硅、电池片扩产迅速)、正泰电器(低压电器龙头、布局光伏板块)和阳光电源(光伏逆变器龙头)。
    电力设备&工控:6月工业机器人销量1.37万台,同比增速放缓至7.2%,环比略有增长,1-6月累计同比增长23.9%,仍保持较高增速。据国家统计局,6月工业机器人销量1.37万台,同比+7.2%,环比略增长;1-6月累计7.38万台,累计同比23.9%,同比增速略有放缓;6月制造业PMI指数51.5,与5月相比回落0.4个pct,从工控龙头汇川技术半年报业绩预告看,其营收实现20%-35%高增速(由于仍处于研发投入期,归母净利润同比10%~20%,低于营收增速),龙头强者恒强,也说明了工控仍保持景气。长期看,未来“产业升级+工程师红利+国产替代”将从内生驱动行业稳定发展;国内工控企业凭借产品及服务性价比,对下游客户快速响应能力,提供综合的行业解决方案,进一步实现进口替代。重点推荐:宏发股份、麦格米特、汇川技术、国电南瑞。
    风险提示:宏观经济下行风险、新能源汽车政策不及预期、新能源汽车销量不及预期、电改不及预期、新能源政策及装机不及预期。

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证券日报,云计算板块多重利好共振 13只三季报业绩预喜股迎"升"机


  昨日,沪深两市股指早盘震荡下挫,午后出现“V形反转”,截至收盘,沪指上涨1.11%。在此背景下,云计算板块表现抢眼,涨幅达到2.61%,位居所有板块涨幅榜首位。
  《证券日报》市场研究中心根据同花顺数据统计发现,昨日,云计算板块内104只成份股中,共有93只个股实现上涨,占比89.42%。其中,中国软件(8.52%)、卫士通(6.95%)、润和软件(5.81%)、深信服(5.72%)、同方股份(5.65%)、浪潮软件(5.51%)、二三四五(5.50%)、思特奇(5.35%)、恒华科技(5.11%)等9只强势股涨幅均逾5%,此外,网宿科技、佳讯飞鸿、超图软件、高新兴、浪潮信息等5只个股也均上涨2%以上。
  资金流向方面,板块内共有49只个股昨日呈现大单资金净流入态势。其中,中兴通讯大单资金净流入居首,达到15737.10万元。此外,包括中天科技(6421.25万元)、科大讯飞(5687.68万元)、深信服(4875.76万元)、网宿科技(4793.51万元)、光环新网(4613.28万元)等在内的11只龙头股大单资金净流入均在1000万元以上。
  业绩为王成为投资客选择价值标的的重要原因,云计算板块上市公司良好的业绩表现同样具有较强的吸引力。在已披露中报业绩的42家公司中,共有31家公司报告期内净利润实现同比增长,占比逾七成。其中,启明星辰(14898.72%)、中际旭创(7884.94%)2家公司报告期内净利润同比增长均在50倍以上,用友网络(293.91%)、证通电子(262.46%)、综艺股份(251.14%)、天源迪科(242.18%)、亚联发展(189.62%)、南威软件(177.44%)、中青宝(128.47%)等7家公司中报业绩均实现同比翻番。
  进一步梳理发现,共有15家上市公司率先披露2018年三季报业绩预告,业绩预喜公司家数达13家,占比86.67%。其中,亚联发展(206.79%)、南天信息(141.24%)、荣之联(100.00%)3家公司三季报业绩均有望实现同比翻番。此外,证通电子(81.08%)、二三四五(70.00%)、科大讯飞(50.00%)、皖通科技(50.00%)4家公司预计报告期内净利润同比增长均超五成。
  亚联发展较为典型,公司预计2018年1月份-9月份归属于上市公司股东的净利润为4500万元至5500万元。业绩变动原因:公司2017年重大资产重组完成后,上海即富自2017年9月份起纳入公司合并范围,上海即富2018年1月份-9月份预计经营情况良好,对公司的盈利情况产生了积极的影响。
  机构评级方面,共有32只个股近30日内获机构给予“买入”或“增持”等看好评级。其中,用友网络、光环新网、启明星辰、天源迪科、超图软件、恒华科技、科大讯飞等7只个股近期均获10家及以上机构联袂推荐,后市投资机会备受机构认可。此外,被机构扎堆看好的4只个股分别:中际旭创、烽火通信、中科曙光、浙数文化。
  分析人士表示,在降本提效刚需、国家政策助力、基础设施完善、企业态度改观等多重利好共振,助推国内云计算产业腾飞。一方面,中国的数据市场规模还远未达到平衡点,未来将保持高速增长的态势。另一方面,由于企业客户运营模式的改革,企业的云化增加了对大数据及专业数据中心的需求。未来云计算和大数据等领域将呈现规模化发展趋势,市场红利可观,创新、服务、合作、技术将推动互联网科技企业走得更高、更远,也将推动云计算行业上市公司盈利进一步释放,云计算板块将迎最佳布局时点。

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新浪财经,盘后点评:两市触底反弹沪指涨0.9%重回2600 钢铁股领涨


  新浪财经讯 10月12日消息,今日两市再度小幅低开,开盘后震荡走低,盘中三大指数再创调整新低,之后随着银行等板块的强势崛起,市场做多氛围好转,逐步展开反弹,三大指数先后翻红,沪指重回2600点,上证50大涨超2%。
  从盘面来看,超级品牌、钢铁、银行、水泥、煤炭等板块涨幅居前,ST、种植业与林业、环保、燃气水务等板块跌幅居前。
  热点板块:
  1、超级品牌概念股午后走强,比亚迪大涨7%,泸州老窖、伊利股份涨超4%,涪陵榨菜、洋河股份、万科A、贵州茅台等纷纷涨超3%。
  2、银行股表现活跃,个股全线飘红,长沙银行涨超5%,平安银行、建设银行、郑州银行、宁波银行、招商银行等涨幅居前。
  消息面:
  1、中汽协:中国9月份乘用车销量同比下降12%,汽车销量同比下降11.6%。
  2、北京政泉控股强迫交易案一审公开宣判,被罚600亿。
  3、万科回应西安一楼盘内现塌方:系周边工地基坑坍塌。
  后市前瞻:
  华创证券指出,当前是战略配置机遇期,应理性看待短期波动。当前A股处于自身和国际主要市场可比估值的底部,处于中长期的战略配置阶段。7月以来在“稳杠杆、再平衡”政策导向下,货币和财政政策出现了持续的边际缓和,融资成本的稳定、信用利差的收窄以及地方债务压力的缓解,都在一定程度上对市场产生支撑作用。与此同时,A股市场的制度建设也在逐渐完善。在金融开放的背景下,A股微观市场结构更加多元化;鼓励上市公司分红、回购的政策日益健全,这些都构成了内在市场的稳定器。
  长城证券则表示,短期保持谨慎,中期相对不悲观,中期筑底很难一蹴而就。短期看,如果没有新的刺激因素,市场难以有明显的反弹,投资者需关注近两天有没有刺激信号出来。目前市场向下的基本面支撑不够强,市场普遍担心美股下跌对A股的共振和国内经济下滑的影响。但从中期来看,市场底部特征越发明显,政策底亦在持续显现,当前点位对长线资金来说已具投资价值,调整过后的估值修复行情仍值得期待。

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证券时报网,秀强股份(300160)再次涨停收获7连板 交易所发问是否蹭"特斯拉"炒作股价




    2月12日早间开盘,秀强股份(300160)再次强势封板,截止下午收盘,公司股价报收7.73元,涨幅9.96%,封单量达12万手,若算上本次涨停,公司股价已连续收获七个涨停板。
    就在股价连续涨停之际,今年早间,秀强股份披露了深交所下发的关注函,要求公司自查并说明是否存在应披露未披露信息、是否存在利用特斯拉概念炒作公司股价的情形等。
    是否炒作股价
    1月31日,有投资者在互动平台提问“之前公司互动回复说贵公司的太阳能瓦片玻璃给特斯拉送样两次并且均满足特斯拉的要求指标,有两个问题烦请您再次回复,请问近期特斯拉是否要求贵公司继续送样?请问近期特斯拉是否有对公司瓦片玻璃进行询价?”
    2月4日,公司回复了该投资者的提问,其表示,“春节前公司已通过电话会议和特斯拉确认产品的参数指标;公司已就光伏屋顶玻璃产品向特斯拉报价。”
    回复当天,公司二级市场股价以涨停报收,截止12日收盘的七个交易日里,股价累计涨幅接近翻倍,达到95%,成交额23.66亿元,换手率达69%。
    针对上述情况,深交所随即下发关注函,要求公司详细说明与特斯拉的合作模式、合作内容;提供公司近两年与特斯拉进行的相关业务的明细情况,包括但不限于产品及服务的具体内容、营业收入金额、占公司营业收入的比例;并结合在手订单、合同签订情况说明对公司的影响,并提示相关风险。
    与此同时,要求公司结合上述问题的回复,自查并说明公司是否存在应披露未披露信息、是否存在利用特斯拉概念炒作公司股价的情形。
    此外,深交所还指出,结合公司近期接待机构及个人投资者调研、接受媒体采访等情况,补充说明秀强股份是否存在违反信息披露公平性原则的问题。
    双主业格局调整
    秀强股份2011年登陆深交所创业板,上市之初公司主营业务为玻璃深加工业务。从2015年开始,在传统玻璃深加工业务盈利能力持续下滑的背景下,秀强股份大举向幼教产业转型,构筑玻璃与幼教双主业发展格局。
    2015年,秀强股份以2.1亿元的价格全资收购杭州全人教育100%股权,正式进入幼教业务。
    收购全人教育后,秀强股份持续加码幼教产业。2016年3月,秀强股份以1.5亿元价格收购领信教育36%股权;2016年5月,秀强股份又与徐幼集团签订合作协议,拟接收徐幼一半以上股份;2016年11月,秀强股份又以1.79亿元价格收购江苏童梦65.27%股权;2018年10月,该公司再以3500万元的价格收购江苏童梦剩余34.73%股权,交易完成后,江苏童梦将成为秀强股份全资子公司。
    不过,随着学前教育产业政策的变迁,也打破了公司的主业发展路径。
    2018年11月,国务院出台《关于学前教育深化改革规范发展的若干意见》,《意见》对于民办幼儿园管理以及证券化提出了严格的规范,提到“社会资本不得通过兼并收购、受托经营、加盟连锁、利用可变利益实体、协议控制等方式控制国有资产或集体资产举办的幼儿园、非营利性幼儿园”、“民办园一律不准单独或作为一部分资产打包上市。
    在这样的背景下,公司开始计划置出教育资产。2019年6月秀强股份公告称,与控股股东新星投资签署协议,公司拟向新星投资拟出售幼儿教育业务经营性资产和相关负债,具体包括上市公司体内的幼儿教育业务经营性资产和相关负债、下属4家全资子公司股权。该交易标的作价2.8亿元,由新星投资以现金方式支付。
    彼时,公司表示,拟通过本次交易置出幼儿教育板块业务,重点发展智能玻璃、智能家居等科技实业。可以说,秀强股份欲抛掉“包袱”、并回归老本行。
    2018年,秀强股份净利润大幅亏损2.33亿元,主要由于对收购的教育产业公司计提商誉减值。
    在置出教育资产后,秀强股份的业绩也有望扭亏。公司2019年业绩预告显示,公司预盈1.21亿元-1.26亿元,去年同期亏损2.33亿元,同比扭亏。
    对于扭亏原因,公司表示,2019年,公司优化家电玻璃产品的销售结构,增加高附加值产品的出货量,保障产品整体毛利水平稳中有增;公司处置了幼儿教育资产组,产生投资收益。
    针对置出教育资产事项,深交所在关注函也要求秀强股份结合教育资产交割进展、教育相关业务开展情况,详细说明公司目前主营业务构成及未来发展规划,并充分提示相关风险。

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中金公司,厦门空港(600897)2018年半年报点评:业绩略超预期 高分红收益率凸显配置价值


    1H2018业绩略超预期
    厦门空港公布2018年上半年业绩:营业收入8.75亿元,同比增长8.0%,符合我们的预期;归属母公司净利润2.51亿元,同比增长13.5%,对应每股盈利0.84元,扣非后净利润2.42亿元,同比增长11.4%,略好于我们的预期。主要因为管理费用低于预期,投资收益高于预期。二季度实现营业收入4.51亿元,同比增长6.9%,实现归母净利润1.39亿元,同比增长16.7%。
    营业收入增速基本持平于旅客量增速。公司上半年起降架次同比增长3.43%,旅客吞吐量同比增长6.92%,其中国际旅客同比增速高达19.42%。旅客结构的持续优化有利于提升公司盈利水平。
    净利润同比上涨1.4个百分点,主要因为1)计入管理费用的人工同比减少;2)收回较多银行理财产品收益,投资收益增长明显。
    发展趋势
    高分红收益率凸显配置价值。公司2016-2018年分红比例高达75%。当前股价对应2018年分红收益率6.0%,凸显配置价值。在厦门新机场投入运营之前,我们预计无大型资本开支,利润水平稳定。
    盈利预测
    考虑上半年业绩超预期,我们上调2018/19e盈利预测2.2/2.2%至4.68/5.00亿元,对应每股盈利1.57/1.68元。
    估值与建议
    公司当前股价对应2018/2019年12.6/11.8倍P/E。虽然盈利预测上调,但考虑公司未来盈利增速预计放缓,维持推荐评级和目标价人民币26.5元,对应18/19年17.2/16.2倍P/E,对比当前股价有34%空间。
    风险
    航空需求不及预期;空域资源紧张;成本增长高于预期;周边机场分流。

股票属于高风险、高收益投资品种, 投资者应具有较高的风险识别能力、资金实力与风险承受能力
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投资有风险 入市需谨慎